事件:开心麻花发布2018年半东报告,报告期内公司贯彻营业收入3.41亿状元,同比增长113.05%,实现由母净利润4051万初次,同比提高53.72%。公司专注喜剧领域,形成了“戏剧+电影+艺人经纪”的特别商业模式,报告期内以上三挺业务全有突破,带动业绩快速增长。

事件:2018年4月17日,公司颁发2017年年报:报告期内实现营业收入8.22亿长,同比提高181.60%,实现由母净利润3.89亿冠,同比增长441.81%;同时揭晓2017年利润分配预案:拟为截至2017年12月31日的柜究竟财力36000万条为基数,向所有股东每10股派发现金红利人民币3.79老大(含税),共计派发现金红利人民币13644万初次(含税)。

   
影视及其衍生业务呈现亮眼,《李茶的姑姑》为下半年看点。舞台剧是商家的基础业务,报告期内趁演出场次同比增,演出及衍生业务盈利1.67亿正,同比增长29.77%。影视和衍生业务点,累计创下22亿票房之《羞羞的铁拳》联合局参投电影《妖铃铃》等,当期盈利3010.97万初次,较去年同期58.24万初次之纯收入大幅增多。公司参投影片《西虹市首富》领跑2018年暑期档案,累计票房都突破24亿(猫眼);而店铺第四管辖电影《李茶的姑母》即将于2018年9月30日公映,或将复制去年同期《羞羞的铁拳》的成功,持续增厚公司业绩(半年报)。

   
戏剧本创力生生不息,奠定开心麻花“最富有影响力喜剧品牌”地位。舞台剧是店铺的根基工作,目前都起构建了是因为演出集团、演出公司、票务平台的产业链体系,并跟班子展开合作。报告期内,公司共计演出舞台剧超过2000庙会,较2016年1628场的成绩上升明显,创造演出和衍生收入3.20亿元,同比增长21.58%(公司年报)。七年迭代,公司集合了编剧、导演、演员等众多喜剧人才,形成了颇具闭环特点的编、演出、运营人才结构与体系。自建立的话,开心麻花原创演出剧目超过20总理,著名的发《乌龙山伯爵》、《莎士比亚别生气》、《夏洛特烦恼》等等,并给2017年出了原创音乐剧《西哈游记》。较充分范围喜剧演员团体成为商家内容创造力与生产力的“引擎”,与此同时,坚持剧本原创配合每年上千街演出之屡屡做和错,为话剧的影视化改编打下作品以及用户基础——“戏剧+电影”的联动模式已然形成。

   
艺人经纪成为本期最强“黑马”,收入比较提高超360%。公司在喜剧垂直领域积聚了比较充分范围的演员团体,包括在开心麻花成长起来的导演编剧沈腾、闫非、彭安宇等,以及因艾伦、马丽等啊代表的18誉为功勋喜剧演员,截至2016年之签约艺人数量已超过130名叫(招股说明书)。艺人经纪业务是店铺于喜剧领域的显要延伸,既是巩固喜剧人才储备、增强人才梯队建设之第一方法,同时为是公司业绩新的增长点:据半年报披露,报告期内艺人经纪业务盈利1.43亿处女,同比增长362.21%;截至报告终,公司预收账款累计7518万最先,同比增长101.08%,增长同样主要缘于于预收艺人经纪业务款(半年报)。

   
电影工作化业绩太酷优点,《羞羞的铁拳》带动影视业务增长13倍。2015年,公司首不好对话剧进行了影视化改编,《夏洛特烦恼》作为开心麻花的第一管影视拿下14.42亿状元的票房大取成功,收益为同名话剧《夏洛特烦恼》演出总收入的片倍以上(公开出让说明书)。2016-2017年,开心麻花维持每年出同样管影视之“节奏”,报告期内,由经典节目改版、且由公司任执行制片方的《羞羞的铁拳》于“国庆档”一枝独秀,票房累计22.13亿首,制片方可获得约8.06亿初之分账票房(猫眼),带动企业2017年实现影视与衍生收入4.09亿正,同比提高1331.39%;另发应收账款4.55亿处女(+1099.65%),主要是坐该影片票房分账和网络版权授权相关受益尚未收回所给予(公司年报)。尽管2016年黑色幽默电影《驴得和》票房不过1.7亿初次,但也斩获了“豆瓣2016年评分最高的华语电影”殊荣(公司年报),以上都呈现了商店于上流内容写与脑部影片制作上的隆起能力。借三总统口碑票房双收之作,“开心麻花”已然以神州喜剧电影界树立了新鲜风格,有望持续受益于电影行业总体景气度上升红利。

   
票房分成持续回收,现金流表现可以。报告期内,公司持续吸纳电影《羞羞的铁拳》的票房分成以及发行方结算款,导致应收账款、其他应收款及另外应付款均大幅下跌,分别跟于减少了-90.83%/-95.07%/-85.28%;相应地,公司毕竟资金与净资产均拥有降低,结合当期分红1.36亿头条之素,截至报告终,两者分别吗10.70亿头(-17.46%)/8.68亿元(-9.95%)。与此同时,公司经营活动出的现金流量净额高及4.13亿初,对比去年-1840万初的豁口非常发生改进(公司半年报)。

   
新工作盈利9300万,形成“戏剧+电影+艺人经纪”独特商业运行。公司因首都啊起点,在上海、深圳、成都、天津、沈阳等地兴办分行,是行业外少数能突破行业规模限制的店。随着企业范围之穿梭扩展,在喜剧垂直领域积聚了比充分局面之扮演者团体:截至2016年底,公司一度当全国开了19个表演剧组,签约艺人数量过130名为,包括以开玩笑麻花成长起来的导演编剧沈腾、闫非、彭安宇等,以及以艾伦、马丽、常远为代表的18叫功勋喜剧演员(招股说明书)。为了为演出及衍生业务储备资源,公司当2017年新增艺人经纪业务,报告期内实现营业收入9304万头条,营收占比呢11.31%(公司年报)。艺人经济事务是合作社巩固喜剧人才储备、增强人才梯队建设之主要方法,保证了商家戏剧演出、电影工作的常规运转,同时为公司创办了初的利增长点。

   
投资建议:依靠“戏剧+电影+艺人经纪”的特殊运作,公司开展持续创造优质的喜剧内容,联动艺人经纪业务不断扩充。截至最新公司总市值50.44亿首届,PE(TTM)12.41X,建议关注。

   
投资建议:公司自成立以来专注喜剧领域,打造了美妙全面的人才队伍,具备持续生产原创优质喜剧内容的创造力,已然形成了“精彩故事+动人情怀+犀利盘点+喜剧表达”的不同寻常喜剧风格。通过“戏剧+电影+艺人经纪”独特的商业模式运作,有望持续壮大演出规模,创造优质的头部喜剧电影,联动艺人经纪业务持续扩大。截至最新公司毕竟市值51.80亿初次,PE(TTM)13.3X,建议关注。

    风险提示:行业监管趋严、业绩波动、人才流失、影视项目不达预期

    风险提醒:行业监管趋严、业绩波动风险、人才流失风险、市场竞争激烈

相关文章