行业数据跟踪:电影市场,1-7月电影其实票房364.31亿长,同比增长20.46%,7月票房冠军《我弗是药神》(28.19亿冠)。上半年电梯电视、电梯海报、影院广告市场持续高增长,增速分别吗24.5%、25.2%、26.6%。手游TOP20底A股相关上市企业打包括《永恒纪元》(top11,三七互娱)、《乱世王者》(top14,中文媒体)、《奇迹:觉醒》(top19,掌趣科技),页游《蓝月传奇》(恺英网络)居开服榜第一。

   
行业数据跟踪:电影市场,2月影片其实票房约95.28亿首,同于上涨107%,观影人次2.59亿,同比增加75%。2月票房冠军《唐探2》(26.98亿长);电视剧收视率排名第一《谈判官》。手游TOP20的A股相关上市企业打包括《奇迹:觉醒》(掌趣科技)、《乱世王者》(中文媒体)、《天使纪元》(游族网络),页游《蓝月传奇》(恺英网络)稳居开服榜第一。

    风险提醒:行业提高不上预期,公司业绩不达预期,解禁,商誉减值。

   
中位数估值34.84倍,位于历史后5.1%的分位。截至2018年2月8日,申万媒体业整体估值31.43加倍,位于历史后6.5%底分位;中位数估值为34.84倍,位于历史后5.1%的分位。相对沪深300之估值(中位数)为1.4加倍,低于历史被各项数水平。

7月媒体业指数下降10.46%,全行业排名第21。本月(7月1日-7月31日)市场,上证综指上涨1.02%,沪深300高升0.19%,创业板指下跌2.83%,中小板指下跌1.93%。申万传媒指数下滑2.68%,跑输大盘3.7单百分点,在申万一级行业备受涨跌幅位居第24各项。

2月媒体行业指数下跌2.09%,全行业排名第6。本月(2月1日-2月28日)市场,上证综指下跌6.36%,沪深300落5.90%,申万传媒指数下挫2.09%,跑赢大盘4.27单百分点,跑赢沪深300指数3.81只百分点,在申万一级行业面临涨跌幅位居第6员。

   
中位数估值29.46倍增,位于历史后1.88%之分位。截至2018年7月31日,申万传媒业总体估值24.13倍,是从2000年的话的估值最低位;中位数估值也29.46加倍,位于历史后1.88%底分位。

   
投资策略:年报季日益靠近,传媒板块多小上市企业披露业绩快报或业绩预告,我们开始计算2017年板块业绩增长之中位数为10.22%,增速较2016年同期回落了约6个百分点,但有些没有估值优质个道维持着高速增长,也排除前期市场针对这些公司业绩的忧患,但我们对此整个传媒板块2018年留存的解禁压力、商誉减值风险相当保持审慎姿态,维持对行业“同步大买”评级。个股及,短期建议关注年报及一季报高增长个道,中长期建议关注业绩确定性高、估值低且具备核心竞争优势的上龙头。游戏板块:三拐互娱、游族网络、完美世界、昆仑万维;影视板块:慈文传媒、光线传媒、华策影视、新文化;营销板块:分众传媒、科达股份;图书板块:新经典。

   
投资策略:7月媒体板块表现疲软,市场于媒体板块的投资情绪还是低迷,担忧的问题体现在多只地方,包括行业告别赛增长时期、板块高商誉高质押率、行业盈利之持续性、较差的现金流以及新近影片行业税收问题之负面影响等。但我们应看到有的业积极的成形,2018年上半年扭亏增速中位数大概率落于15%横,较2018Q1拥有改进,全年来拘禁,商誉减值对板块仍发生必然压制,但以2017年功绩低基数情况下,风险短期可控,中长期我们主张消费升级、人均可决定收入增加、国民娱乐消费审美提升等对行业提高的促进作用,而趁板块负面因素的逐级释放,板块有望以新的号落实稳定增长。短期建议关注中报业绩高增及超跌个道,中长期持续关注业绩确定性高、估值低且具备核心竞争壁垒的把。推荐标的统揽推荐分众传媒、光线传媒、完美世界、科达股份、华策影视、新经典、游族网络、横店影视。

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