好未来申请人大幅增多,营业利润比提高160.3%。2018FYQ1,好未来总收入为5.5亿美元,同比提高71.1%。归属为总公司的净收入达到0.67亿美元,同比增长132%。总报名人数高达了198万人,同比增长88.7%。2018Q1有点班业务(包括培优、摩比、励步等)占及总收入的80.7%,新开办了46独学习为主,新增培优教室850个。

   
本周媒体板块表现平静,中报季持续关注流量整合及内容付费两充分主线。本周申万一级行业传媒指数回落0.13%,跑输沪深300(上涨0.01%),跑赢创业板指(下跌0.55%),在申万一级所有行业遭遇排名16各类。申万宏源皇冠官方网站传媒互联网集团统计传媒板块90寒重要公司2018H1业绩,行业整体盈利增速大致5%。其中营销增速16%(分众传媒带动),影视院线长速0%(排除光线、华录百纳、皇氏集团影响),游戏增速12%(排除金科文化熏陶),教育加快-16%(排除立思辰、秀强股份影响),但只股分化显著,长期来拘禁在线视频、图片、音乐、文字、声音、虚拟物品等情节付费行业保持高景气。本周阿里巴巴战略投资分众,电梯媒体以及头部流量生态公司业绩保持中速稳定增长。

   
影视行业税收问题调研得到更进展,中长期利好有上流创作力量的龙头企业。根据媒体报道,前期取得市场关注之录像行业“阴阳合同”案件调查取得进展,警方都参与调查,前期国家税务总局为早已配备对电影人员依法纳税问题强化风险防控分析,加大征管力度。我们认为就检察之逐月深入,行业出清将不止推向,乱象有望彻底消除,为业营造优良的向上氛围,对负有持续做力量的龙头企业,中长期有望降低演员片酬等成本,为铺面盈利创造再多空间。

   
新东方在线拟港股上市,2018财年前三财季营收增长48.3%。本周新东方集团控股子公司新东方在线提交港股招股书,公司事务系统包括大学教育(包括高校考试备考、海外备考、英语学习等)、K12教育、学前在线教育等。2018财年前三财季,公司营收达4.85亿,同比增48.3%,归母净盈利0.80亿,公司之学员人次总数达到140万丁。相比沪江对等竞争对手,新东方享受品牌、师资、课程体系的优势,销售和研发费用率较逊色,未来将跟腾讯等搭档,提升教学平台效应及充分数目解析能力。

   
本周媒体板块小幅前五也晨鑫科技(22.90%)、梦舟股份(18.06%)、美盛文化(12.12%)、科锐国际(11.39%)、印纪传媒(10.00%),跌幅前五吧巨人网络(-15.47%)、华闻传媒(-14.11%)、丝路视觉(-11.45%)、世纪天鸿(-9.42%)、乐视网(-7.34%)。

   
重点引进个股:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计兑现由母净利润5.7-6.4亿处女比提高大体16%,董事长以及高管拟重新追加持无低于1亿最先);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,公司骨干高管和制品人总共增持股票4146万初次显示对公司提高信心,预计H1增速16%)、阅文集团(港股唯一的在线阅读独角兽);视觉中国(A股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,预计H1增速250%);
2)头部流量与多渠道变现:分众传媒(电梯媒体业但一上市的独角兽,阿里战略投资,预计H1增速30%);东方财富(互联网金融O2O展现平台,预计H1增速110%);光线传媒(18H1预计兑现由母净利润20.4-21.4亿正,线上丝下影片发行绝对龙头);中国影片(电影进口和全产业链惟一上市龙头,
预计H1增速10%);快乐购(A股在线视频付费稀缺之独角兽);顺网科技(“顺网云”边缘计算产品问世,预计H1增速30%)。

本周媒体板块表现稳定,持续推介流量整合和内容付费两好主线,关注中报高增的甲个股。本周申万一级行业传媒指数上涨0.8%,跑输沪深300(上涨0.81%),跑赢创业板指(下跌0.93%),在申万一级所有行业遭到排行20各类。2018遭受报根据申万宏源传媒互联网集团统计,属于内容付费的嬉戏增速12%(排除金科文化熏陶),教育加快-16%(排除立思辰、秀强股份影响),流量运营相关板块营销增速16%(分众传媒带动),内容叠加流量的影视院线增多速0%(排除光线、华录百纳、皇氏集团影响),整体板块业绩增速缓慢趋势明确,但只股分化显著。长期来拘禁内容付费行业保持高景气,而因微信生态流量红利也表示的新流量变现行业红利明显,本周受益有些序红利的合并多多上市并当上市首日得40.53%幅度,而阿里巴巴战略性投资分众后工作合作呢穿插诞生,电梯媒体流量获得巨头重视,头部流量生态公司业绩保持中快速稳定增长。

本期投资提示:

   
重点引进个道:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计实现由母净利润5.7-6.4亿正,董事长及高管拟再次增持无小于1亿首先);完美世界(A
股影游互动稀缺龙头,预计H1增速16%,游戏业务持续保持优异表现)、阅文集团(港股唯一的在线阅读独角兽);视觉中国(A
股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A
股视觉职业教育龙头,预计H1增速250%);
2)头部流量与多渠道变现:分众传媒(电梯媒体行业就一上市的独角兽,阿里战略性投资合作日趋落地,预计H1增速30%);东方财富(互联网金融O2O
见平台,预计H1增速110%);光线传媒(18H1预计兑现由母净利润20.4-21.4亿初,线达线下电影发行绝对龙头);中国影视(电影进口以及全产业链惟一上市龙头,
预计H1增速10%);快乐购(A
股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技(“顺网云”边缘计算产品问世,预计H1增速30%)。

   
奈飞公司Q2用户增速多少小于预期,持续激进的始末投资政策。Netflix2018年Q2营业收入达到39.07亿美元,同比增长40.3%,Q2单季毛利16.17亿美元,同比提高9.7%,毛利率创新大及41.4%,净利润3.8亿美元,同比提高485.9%。公司Q2营收不上前期预告的39.34亿美元,主要缘由是单季全球总用户数增加520万,未达公司2018Q2预测620万。Q2现金流量表内容支出上30.33亿美元,同比增长14%,远高起18.29亿的流媒体内容库摊销额,造成经营性现金流量净额为-5.18亿美元,体现企业激进的内容投资政策。

   
本周媒体板块涨幅前五吧佳发教育(17.38%)、台基股份(11.72%)、富春股份(10.28%)、智度股份(10.02%)、引力传媒(8.41%),跌幅前五为华闻传媒(-40.87%)、印纪传媒(-25.77%)、世纪天鸿(-17.17%)、天神娱乐(-12.22%)、创业黑马(-8.69%)。

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