市面及板块走势回顾:上周媒体板指上涨0.76%,上证综指上涨1.57%,深证成指上涨0.48%,创业板指跌0.93%。板块小幅前三:晨鑫科技(22.90%)、美盛文化(12.12%)、印纪传媒(10%);板块小幅后三:巨人网络(-15.47%)、华闻传媒(-14.11%)、乐视网(-7.34%)。美股拼多多26日上市首日大涨40%,Opera27日上市首日相对IPO价格12元涨9.25%。

市场以及板块走势回顾

   
截至7月29日,7月媒体板块指数回落1.13%,上证综指上涨0.92%,深证成指回落0.89%,创业板指回落0.76%,相较6月大盘跌幅收窄。月增幅前三:分众传媒(15.46%)、北京文化(12.36%)、宋城演艺(11.83%);月增幅后三:印纪传媒(-51.78%)、华闻传媒(-49.22%)、巨人网络(-22.35%)。

   
上周媒体板块指数下滑0.54%,上证综指下跌0.07%,深证成指下跌0.81%,创业板指大跌0.55%。板块小幅前三:智度股份(10.02%)、引力传媒(8.41%)、分众传媒(7.34%);板块小幅后三:华闻传媒(-40.87%)、印纪传媒(-25.77%)、天神娱乐(-12.22%)。

   
本周意见:上周媒体板块小幅反弹(0.76%),我们面前明确提示推荐的【昆仑万维】受opera上市带来涨6.66%,作为Opera第一不胜股东,将受益于Opera上市后数明白与价值显性,昆仑看作海外流量平台所有者有稀缺性。此外周报提醒的部标的【三拐互娱(+4.44%),宝通科技(+4.20%)】略有修复。受FB概念熏陶营销板块【蓝标(+9.07%)等】上周抱有呈现,但FB事件一波三折,建议谨慎观察。7月增幅中,最底部翻多五月金股【分众传媒】受阿里斥资与战略合作催化涨幅第一(15.46%),【北京文化】受药神带动涨幅第二(12.36%),连续几年都发生爆款,头部CP得到市场认同。

   
美国中概股涨幅前三:兰亭集势(13.89%)、哔哩哔哩(4.42%)、好未来(4.33%);港股涨幅前三:数字王国(19.66%)、新华通讯频媒(11.11%)、现代传(7.41%)。

   
8月以进中报季,板块业绩将总体披露,我们拭目以待完整财务报告(比如扣非)再进一步分析内生。头部影视剧暑假档也以放映,但明星事件风险都在发酵,建议好白名单模式排查,比如慈文、华策近期犹生头剧播出,增强业绩的显眼。国内娱乐版号审查依然高居中断状态,但进口游戏备案有所推动,游族《权游》已透过输入游戏备案的核查,说明非是打压目的,更多或者对机构调整。龙头企业蒙受,继续坚决推荐【分众传媒】,阿里150亿入股和50亿合作方案打开长期增长空间,看好中报内生增长过30%,资源数量加速推进,将继承证明“量增加→营收增、毛利率略降→利润增加”的渐进逻辑;互金独角兽【东方财富】18Q2绕于下滑市场都消化,我们强调市占率提升本是漫长推荐逻辑;短期催化看《西虹市首富》截至首周星期夜间6点票房都高达7.9亿,我们最初提醒20+亿票房潜力已经基本实现,关注内容方【阿里影业】及渠道方【万达、横店】;《一起好戏》上映在即,需关注有品方【光线传媒】。

    本周意见

   
关注世界以及个股:1)营销板块,继续坚定推荐【分众传媒】,阿里150亿入股与50亿搭档方案打开长期增长空间,给予18年30x估值,看好18H1舅非常增长过30%;2)互联网独角兽,中长线继续坚定推荐【东方财富】,Q2环于降低而完全符合我们预料,我们强调市占率提升本是漫长推荐逻辑;3)阅读板块,中报绩优【平治信息(18H1113%-142%)】,微信流量红利远未终止,不破继续主动扩大新的流量方;4)电影板块,《西虹市大户》截至首周礼拜夜晚6点票房已经达到7.9亿,重点关注内容方【阿里影业】、渠道方【横店、金逸】以及开展近期复牌【万达】等,其他关注【光线(8.10达到反光《一闹好戏》)、北京知识(《武动乾坤》有望8月首播)】;5)游戏板块,重点关注腾讯生态,坚定推荐【完美(7月透露5-10亿回购,《香蜜》8月首播)、世纪华通(盛大注入停牌中)】;强烈关切海外流量稀缺平台【昆仑万维(Opera美国上市形成积极催化剂,18H130.11%-60.04%)】;关注《堡垒的夕》上丝拓展【迅游(18H1225%-244%),顺网(18H120%-40%)】;其他底部如游族(《36计》手游8月1日公测,18Q259%-127%)、宝通(18H130%-60%折加回购)、三拐(剥离汽车部件业务)】;6)内容板块,关注A股稀缺平台类公司【快乐购(18H149%-78%)】;密切跟踪监管转变及针对性店的震慑【慈文、华策】;7)其他世界,关注版权保护长期受益【视觉中国】;超跌【东方明珠、浙数、华录、思美以及体育格局转变】。

   
上周媒体板块仍大盘小幅下降(-0.54%),我们5月金股底部坚定推荐强调久久价值的【分众传媒】涨幅板块第三(7.34%),前期被外部影响降低过程遭到连推介的七月金股【完美世界】(5.44%)和中长期坚定推荐互联网独角兽【东方财富】(4.49%)涨幅均据前。此外,电影板块北文、金逸、横店等当《药神》预期兑现、《邪不压正》票房未臻爆款下明显减退。

    风险提醒:外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新表现能力没有预期。

   
上周五晚,资管新规细则开始征求意见,有望缓解流动性压力。在心怀修复周期下,建议做外部环境,考虑风险偏好及流动性变化,重点关注板块中报业绩过预期,及增速与估值匹配的超跌价值品种。继续锲而不舍推荐【分众】,受益于阿里150亿入股或者给价值重估,同时小非减持压力基本扫除,我们看清企业未来收益提速基本能够针对依据资源扩充和市场竞争带来的毛利率下滑,关注未来3单季度基本面持续向好之大方向;继续引进关注被报绩优、具备弹性的划分龙头7月金股【平治信息(无需担心短期波动,18-20年复合增长68%)】及体育相关,具备平台性【完美、快乐购】等,【东财】18Q2环抱于下滑完全符合我们预料,市场曾消化,中长期推荐逻辑不移;其他中报高增长标的观察是否出现业绩拐点。

    关注世界以及个股

   
1)阅读板块,推荐主攻微信流量生态圈,公众号流量合作开拓新空间、中报高增长七月金股【平治信息(18H1113%-142%)】,关注【利欧股份、中文在线】;2)营销板块,继续坚定推荐【分众传媒】,获阿里150亿入股价值重估,小非减持压力基本免除,给予18年30x估值,看好18H1外杀增长过30%;3)互联网独角兽,中长线继续坚定推荐【东方财富】,Q2环于降低而完全符合我们预料,我们强调市占率提升本是绵长逻辑;4)游戏板块,重点关注腾讯生态,坚定推荐【七月金股完美世界(5-10亿回购注入强心剂,研发力量、多元产品线及Steam平台加持下之显眼可支持20x动态估值溢价,维持19亿业绩预期)、世纪华通】盛大注入停盘中;关注《堡垒的夕》上丝进行,关注【迅游(腾讯加速合作伙伴,拟增持速宝科技及40.4%,18H1225%-244%),顺网(18H120%-40%)】;其他关注底部【昆仑(Opera本周美国上市,18H130.11%-60.04%)、游族(18Q259%-127%)、三拐】;5)电影板块,《我无是药神》上映17上累计票房28.3亿,预计30-40亿票房,月底《西虹市大户》等上映,重点关注有望近期复牌【万达】以及【横店、金逸】等,内容方根据项目呈现关注【光线(7.27直达反光《昨日青空》,8.10直达反光《一生好戏》)、北京文化】;6)内容板块,关注A股稀缺平台类公司【快乐购(18H149%-78%)】;密切跟踪监管转变及指向企业之影响,一旦积极变化,则生疾反弹时机,如【慈文、华策】;7)其他领域,关注版权保护长期受益【视觉中国】;超跌【东方明珠、浙数、华录(治理结构改善)、思美同体育板块】。

    风险提醒:外部经济政治条件风险、并购商誉风险、创新表现能力没有预期。

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