本周起中报开始披露,影视(含院线)、游戏、营销、互联网及教育子版块的龙头企业基本都落实业绩预增。业绩提高持续性成为第一论断依据,细分行业龙头有望持续获益。此外,随着中沾沾自喜贸易战逐渐淡薄,市场风险偏好逐步扭曲暖,在笔直细分领域有基本竞争力以及行业成长性的次新股有望赢得高估值溢价,建议关注分众传媒、金逸影视、视觉中国、完美世界等标的。

本周行业观点:建议持续布局上成长龙头

    风险提醒:商誉减值风险、股权质押平仓风险、其他政策风险

   
1)板块经历过去点滴年50%下调之后,我们当中长期来拘禁,A股传媒板块开始有所发展基础:从估值达到来拘禁,传媒板块TTM估值从15年6月份最高点111x
PE回落到30x PE水平,考虑估值切换,板块估值接近18年20x
PE;横向对比来拘禁,A股传媒公司市值中位数已经入百亿间隔,市值和估值水平已与中概股及港股传媒公司拉开显著差异;上市企业股本质量也在频频改进,整体业绩保持比较高增速,商誉风险呢当日趋化解。

   
2)看好内容产业潜力,推荐游戏、影视、阅读与文化付费。a)重度手游、精品化内容、IP化运营及朝天市场扩张,手游行业有望连续保障比高增速;b)用户不断为互联网视频转移和内容付费习惯养成,带动在线视频行业收入快速增长,在竞争格局没有建立之下,头部稀缺内容价值有望持续升级,从而带来影视剧行业持续高增长;c)电影观影热情开朗重新起,低基数背景下票房市场开展持续高增长,建议关注电影内容做发行商及院线板块;4)打击盗版、付费习惯养成,衍生产业逐步成熟,阅读和文化付费市场早就迎来大增长;

   
3)持续推介细分行业成长龙头。我们以为短期内技术发展、政策放宽所带来的食指及制度红利逐步消散,基于存量用户之纵深变现成为行业成长的骨干驱动因素,内部开始上市占率提升等,具备优异商业模式及竞争优势的撤并行业龙头有望持续高有;持续推介高成长的分开行业龙头:游戏板块推荐三拐互娱、游族网络;影视动漫剧板块推荐光线传媒、华策影视、华谊兄弟(实景娱乐)、慈文传媒,关注院线板块;阅读与文化付费推荐新经典、掌阅科技;同时不断推介具备资源/平台优势的视觉中国、分众传媒、昆仑万维、快乐购。

    风险提示:流动性风险,业绩及商誉风险,监管政策风险等

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