平圆满行情回顾

传媒板块整体呈现偏弱,指数和估值就接近十年最低点

   
上周,上证综指最后一天力挽狂澜,一阳包季阴霾,周线就微跌0.07%回报2829.27接触;深成指跌0.81%报9251.48接触,创业板指跌0.55%回报1609.55触及,沪深300指数暴涨0.01%报3492.89碰。两购入成交16,307.31亿头版。申万媒体行业板块大跌0.13%报721.58点,板块表现稍弱于上证综指,整体来说市场信心仍不恢复,根据预告来拘禁,板块内上个股基本落实业绩预增,板块整体估值处于历史低点,市场观望心态浓厚。

   
截止2018年7月6日,今年以来申万媒体指数下滑22.3%,弱于沪深300之-14.4%,在A股所有板块涨跌幅中在第19各。申万传媒板块总资金加权平均收盘价为9.58首届,与2012年底之9.4首批公,接近十年来压低点位5.57首位;PE(TTM,中值)为26.8x,接近十年来最低水平22.8倍。我们觉得眼前行估值处于历史底部,价值投资布局时都见。

   
上周媒体自选股涨幅前五各自吗台基股份(11.72%)、富春股份(10.28%)、引力传媒(8.41%)、丝路视觉(8.35%)和分众传媒(7.34%);跌幅前五分头吗华闻传媒(-40.87%)、印纪传媒(-25.77%)、天神娱乐(-12.22%)、金利华电(-10.92%)和*ST富控(-8.53%)。

    板块独道涨势分化,各子行业龙头企业主导落实业绩预增

    行业如闻和投资建议

   
影视(含院线)、游戏、营销、互联网和教育子版块的龙头企业基本都落实业绩预增。涉及重要资产重组的科斯伍德、百洋股份和光明传媒净利润预增达数倍以上,慈文传媒等电影局、完美世界等游艺企业、分众传媒等营销企业盈利预计稳步增长,部分游戏企业同处于转型过程被的小卖部预测净利有所下滑。当前22只传媒板块主要标的,2018年平均PE为22.4倍增,2017-2020年EPS的平均CAGR为40.5%,2018年平均PEG为0.8倍,平均股息率为0.8%。

   
电影方面,《我未是药神》累计获得28.9亿票房,登上中国电影票房总榜第五个。同期竞品《邪不压正》上映十上,累计票房5.28亿,表现没有预期。暑期还以生《西虹市首富》、《一闹好戏》等交叉放映,仍有望收获不俗表现。连续剧方面,由华策影视及芒果tv出品,鹿晗、关晓彤等主演的电视剧《甜蜜暴击》,于7月23日于湖南卫视正式公映。上周,由嘉行传媒与制作的星星统电视剧《扶摇》和《一千零一夜2018》排名前二。

    投资建议

   
营销方面,我们强烈推荐的分众传媒上周获阿里150亿战略性投资,并叫周五落实涨停,本周增长率超7%。

   
自2015年6月上的将近120倍PE顶点以来,传媒板块历经3年的估值下滑,基本触及十年来历史最低点位,贸易战的整体性冲击以及商海之出险情绪带来传媒行业的整体性波动,部分优质企业呢一度进入估值底部区间,剔除互联网板块后,影视(含院线)、游戏、营销与育版块20独龙头标的PE均值为18.6倍,已经低于近十年来申万媒体22.8加倍的最低点位。考虑到手上有的优质企业主导面向好对市场信心之提振和未来高风险偏好的升官,优质企业定迎来估值修复。

   
在时下媒体板块只道不停分化的景况下,影视(含院线)、游戏、营销和教诲版块的龙头标的PE均值不足20倍,并着力落实中报预增。考虑到目前部分上流企业核心面向好对市场信心的提振和前途高风险偏好之升迁,优质企业必然迎来估值修复。

   
我们看当手上超跌反弹之商海格外条件下,当前关键投资逻辑:1、短期内避免“踩雷”,关注业绩确定性强,成长性较高之低估值、高壁垒超跌公司之反弹时机;2、长期好各子行业高居市场领导地位之龙头企业。我们不住推介分众传媒、华策影视与光明传媒,重点关注慈文传媒、完美世界、顺网科技、快乐购和科斯伍德等。

   
我们看于当下超跌反弹的市场充分环境下,当前关键投资逻辑:1、短期内避免“踩雷”,关注业绩确定性强,成长性较高之低估值、高壁垒超跌公司的反弹时机;2、长期好各子行业高居市场领导地位的龙头企业。我们不断推介分众传媒、华策影视与光明传媒,重点关注慈文传媒、完美世界、顺网科技、快乐购和科斯伍德等。

    风险提醒

   
风险提示1、内容表现不如预期风险;2、重点关注企业未来业绩的不确定性;3、行业估值继续下行风险;4、行业竞争以及升华小预期风险;5、政策风险相当。

   
1、行业估值继续下行风险;2、影视娱乐等内容表现不如预期风险;3、政策风险;4、并购商誉风险相当。

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