事件

事件

   
公司新近股价走弱,公司财务总监余7月16日增持20万股,拟6只月内盖打来基金增持500-1,000万状元。

   
光线传媒为近日公告,公司以99,990万吃受光线控股持有的猫眼(以下简称“猫眼”)11.11%的股权,本次投资到位后,上市企业备猫眼的股份升至30.11%,光线控股持有猫眼47.02%的股权。

    投资要

    点评

   
1、我们觉得投资者对中报主业业绩的焦虑,以及《我不是药神》(截至7月16日,上映13龙,票房25亿)对暑期档其他上映电影有肯定之抽出效应呢理由。

   
短期来拘禁,增厚上市企业当期投资收入:根据猫眼的公告,公司当2017年开头赚钱,2017年1到5月,营业收入10.2亿头版,净利润7,313万头条(2016年亏损1.09亿),这将增厚上市企业当期底投资收入。

   
2、重申公司也影片内容产业质地不错,护城河深厚的标的之判断。我们始终认为公司呢情产业不可多得的上品标的,来源于创始人对精品内容的坚守。以及为情领域的连深耕。

   
中长期看,产业链布局进一步健全:我们看内容及渠道也媒体领域两那个绕不过去的城池,光线内容吗主干优势,切入渠道有协同效应。在猫眼和微影合并接近尾声的时(根据媒体公开报道),该等增持意义更肯定。如要合并成,则让互联网票务加总的市场份额约为50%,较市场份额第二曰的淘票票(隶属于淘宝)领先,领导者地位逐渐发。我们当猫眼的情出身,将给其特别品质,而BAT由于流量、流量画像和粉丝粘性等先天性优势,利用该等优势切入内容领域也为理性选择。差别在猫眼的被光线和淘票票之为淘宝(BABA.N)的重中之重是殊之。

   
3、何时布局?不同风格的投资者有两样的答案(亦要不同之投资范围),我们看好店出现好价钱之时是多有限的,譬如行业不景气(如阶段性事件打压),或庄阶段性项目比少(譬如爆款较少的年份)。搭配适当的耐性,时间尽管会与投资者回报。

   
互联网票务商业模式与光线动漫布局协同效应(主要体现吗衍生品)更为鲜明:光线于动漫领域布局前瞻,衍生品的加大作用也动漫的要紧特质(假设一个动漫IP的备产业链呈现价值为10,则衍生品甚至足以高及9)。动漫IP的性质更适应发展衍生品,目前风行的卖票+小食的方,还可选配各式衍生品(如玩具甚至服装等),譬如,明星的爱豆穿在印有明星头像的T恤可能得或多或少种,但过上心水动漫形象的T恤则会展示格外Q。

    投资建议

    投资建议

   
我们预计公司2018/19/20年营业收入分别吗21.28亿头版,27.96亿头版以及36.96亿头版,归属为总公司净利润分别吗26.49亿头条,12.16亿第一与13.80亿第一,分别针对应EPS为0.90/0.41/0.47头。对承诺PE为11/24/21倍,重申『买入j的投资评级。

   
自我们为6月新首不好覆盖光线传媒,给予「买入」的投资建议吧,录得16%底大幅度,且回撤较小,较好之保护了投资者,重申「买入」的投资建议,目标价维持9.80首批。我们预测公司2017年、2018年、2019年运营收入各自吗19.91亿头版,24.29亿头版,28.66亿头条,归属于母公司净利润分别吗8.20亿第一,9.97亿第一和12.02亿头,每道收益分别吗0.28元,0.34元,0.41元,目前股价分别对诺2017年、2018年及2019年PE分别吗32.96x,27.10x跟22.48x。

    风险提示

    风险提醒

    短期缺催化剂。

    互联网票务市场非理性竞争。

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