7月新房地产市场成交享回升,存销比下滑,但仍然超过15-17年。从土地成交和溢价率达看,开放商在二三线住宅市场将地趋于理性。

3月屡屡数据有以下特点:下游地产汽车基建景气回落、中游钢铁水泥价格下行、上游油价维持强势。我们以为未来一段时间内,外需或成为控制经济走势的重大因素,贸易战的前景或显影响二季度和今后的财政货币政策走向。投资上面,一方面推荐估值明显偏小的成长股。另一方面,国企改革的连带领域为值得重点关注。n下游行业:楼市调控不断高压,外需提振纺织服装。地产方面,70充分受新建商品住宅价格环于上涨0.2%(上期值0.3%),其中同样线围绕于下滑0.4%,二线上涨0.1%,三线上涨0.4%。二手方面,2月70不行中二手住宅价格环于上涨0.2%(上期值0.2%),其中同样线缠绕于上月上涨0.2%,二线上涨0.1%,三线上涨0.2%。销量方面,52邑一手住宅成交面积比暴跌26%,二手方面,截至3月29日,11城池二手住宅成交面积同比下滑39%。总体看,全国楼市趋于稳定,一二线城市成交热仍逊色三四线城市。消费方面,新能源汽车销量上行但凡事乘用车销量比较下行;家电消费兴旺回落;纺织服装让叙提振明显。

   
乘用车销量较转负,电影暑期档开门红。受关税政策落地前观望心理和世界杯影响,6月乘用车零售同比转负,批发放缓,7月第一周连续负增。《我未是药神》获得票房、口碑双丰产提振电影暑期档。挖机和重卡6月销量持续4月来说的迟缓趋势,挖机开工时也下降,显示下游土石方工程赶工潮渐退,需求再度走弱。

   
中游行业:钢铁水泥价格回调,重卡销量较走低。3月钢价有所下行,毛利有分化,社会库存上行。水泥需求开始上旺季,价格还是止跌回升。原油价格高企但化工品价格涨势有所分化。重卡增速连续跌,工程机械销量同比下水。在房地产和基建增速受限的背景下,重卡前景恐难向好。2月净社会用电量走小,六死发电集团日都耗煤量同比下行。

   
原材料价格跌。钢材和焦煤期货价格继续降低,铜、铝、动力煤的于高库存亦压制价格。

   
上游行业:油价走强产量上行,煤价稳定供给回升。油价在3月维持强势,已达成前期高位。OPEC与美国全增大产量,美国经贸原油库存有所回升;全国煤炭价格保持高位,预计以需求走回老家的背景下还是富有下行。有色方面,3月LME金属价格到下滑,金属库存整体上涨。

   
高频数据展示基本面已现放缓趋势,市场预期扭转仍亟需三杀征出现。高频数据缓慢放缓,市场情绪还比谨慎,主要源自对未来房地产调控趋严以及贸易纠纷恶化对基本面冲击的担忧。市场对降准等“松元”政策继续加大已起料,但挽回这种谨慎预期仍亟需三独迹象出现:加大力量财政力度,出台地方当局隐性债务存量化解的相关政策,以及吃沾沾自喜贸易摩擦的破局的选。

   
风险提示:1)宏观经济下行超预期。倘若贸易战显著提升冲击出口,宏观经济短期料将大幅下行,整个金融市场也拿发生比剧烈的动乱。2)金融监管政策超预期。倘若资管新规等金融监管政策出台后的力度超过市场预期,部分金融工作还是遇强烈影响,市场情绪也说不定转正谨慎。3)海外资产市场动荡加大。目前美股估值仍比较高,在大地货币政策正常化和贸易战可能晋升的背景下,海外市场乱加重或是近期底常态。这说不定以被国内资产市场拉动显著影响。

相关文章