1、18H1票房增长17.8%,国产片票房比增长80%,档期效应显而易见:18H1实现票房(含服务费)320.33亿头,同比增长17.8%,其中观影人次增长16.2%,票价提升1.5%。18H1国产片票房189亿首,同比提高80.1%,国产片票房占据比较59.2%,去年同期为38.7%。18H1档期效应显而易见,元旦、春节、清明、端午全都创建档期票房纪录;Q1票房约32.2亿美元,打破世界单季度国家票房记录。18H1票房过亿影片37部,其中国产片15管辖,进口片22管辖,春节档《红海行进》、《唐探2》及《复联3》位列三甲。影片品质方面,《头号玩家》等五统影片豆瓣评分8分之上、《唐探2》等多管影视豆瓣评分7细分以上,口碑电影票房展现了怪好之连绵。

   
在沟渠方面,截至6月之,全国银幕数过5.5万块,TOP10影投和院线市占率分别提升0.14pct
和0.32pct。

   
风险提醒:市场竞争加剧风险,优质电影供给不足风险、票房增长不上预期风险,其他娱乐形式替代风险、产业准入政策改变风险、政府支持政策改变风险、税收政策变动风险、估值中枢下换风险等。

   
投资建议:我们于17年下半年提出电影市场进第三波成长周期,增长驱动力不仅是渠道下沉,更是上内容话语权的随地升迁,以及三交五线观影习惯养成。18年上半年电影内容集中度还应验我们见识。从暑期档看,17年《战狼2》带来7-8月赛基数,我们以为不同为去年底卓越,18年暑期档将呈现多点开花,多部上国产片预计带来整体票房实现加强,同时具有过预期弹性。更要紧的凡,国产电影口碑与票房之升级,将开展提振电影市场一体化信心。

   
4、期待暑期档国产片盛宴:17年暑期档《战狼2》贡献57亿票房令基数比较生,但18年暑期档仍值得期待,尤其是国产片表现:6月之上映之《动物世界》已获得票房口碑双购销两旺(截止7月3日票房3.22亿,豆瓣7.4分割)、《我弗是药神》点映即获取单日票房冠军(截止7月3日单日票房将近5000万,累计票房破亿),还有《邪不压正》、《西虹市大户》、《狄仁杰的四那个上》等多部大片。历年暑期档为年内票房和上座率高点,暑期档三到五线城市票房占据比较强。

18年上半年电影票房319.9亿,同比增长17.7%,下没趋势不断。

   
3、影投前三布置稳定:影投方面,18H1万高达、大地、横店仍为全国前三,位置平安;中影投资、幸福蓝海票房比增速快被全国大盘,市场份额提升;在Q2全国大盘下跌之景况下,耀莱获得2%底恰恰如虎添翼。院线方,18H1万齐、大地、中影数字、上海一起、中影南方、中影星美吗全国前六,中影数字、中影南方、大地院线、华夏联合票房增速快让全国大盘。

   
2013-2017年暑期档案票房从40.6亿升高至116.2亿,暑期档占全年票房的百分比基本在19-22%左右,2017年,在《战狼2》推动下,暑期档总票房一举突破100亿。暑期档内容集中度显著,TOP10影视大致占比在70-80%左右,而出于7-8月呢国产片集中上线时期,期间好莱坞大片放映相对比少,为国产电影带来票房空间。

   
投资标的:重点关注-横店影视(影投前三,三暨五线城市影院数量接近70%,受益于暑期档三到五线城市票房占据比较大)、万达电影(停牌中,影投龙头,主控《快把自己哥哥携》、《新大头儿子小头爸爸3》,参投多统暑期档主要电影)、光线传媒(出品以及发行《一生好戏》、《邪不压正》等影视)、北京知识(参投《我未是药神》,该片有望领跑暑期档);其他建议关注-金逸影视、中国影、上海影、幸福蓝海等。

   
2018年上半年全国电影毕竟票房(含服务费)319.9亿初,同期增长17.7%,观影人次9亿,同比提高15.4%。2018年上半年去服务费后平均票价33.3冠,相比2017年升格1正,与2016票价持平。分都票房看,三线以下城市票房占据比持续升级,18年上半年三四五线城市票房占据比较合计为43.0%,2017年该占比较则也39.7%。18年上半年播出国产片(包括合拍片)183统,进口片64管,受益《红海行进》《唐人街探案2》等上国产片表现,国产片总票房占据比较升级至59.21%。

   
2、银幕数量突破5.5万块,Q2季度增速缓慢:截至18H1全国银幕数量55623块,较17年之新增4847片,18Q2比18Q1环抱于新增1458块。我们预测全国影院数量大致为10185家,较17年底新增845小,18Q2比18Q1环于新增约220贱。

    7-8月暑期档正式开启,头部内容为每年暑期档增长关键驱动力。

    18年暑期档国产大片云集,口碑佳作有望以17年大基数下还实现增长。

   
从播出影片票房分布看,2018年上半年10亿上述票房之录像发生9部,占总票房比高臻61%;国产片票房集中度进一步升级,TOP10国产片票房占据总国产片票房比大及83%。同时国产影视口碑也不停升级,16年吧国产电影TOP10之豆瓣评分逐年走高,18年上半年高达6.37瓜分,16年只有为5.68分割。

   
对于世界杯影响,18年世界杯将于7月15日终结,期间最主要电影主要为《动物世界》《我非是药神》《邪不压正》,由于7月后赛事主要在22:00事后进行,影片通过口碑传播后,单日赛事对总体票房影响甚微。

   
票房集中度持续升级,验证我们当17年下半年于市场上内容话语权提升判断;渠道集中度略升。

   
标的方面,重点关注《我弗是药神》参投及发行方【北京文化】,同时着重关注渠道方【横店影视、金逸影视】等,以及密切关注【万达电影】复牌进展,内容方除北文外,根据项目展现关注【光线传媒(6.29早已上映《动物世界》、8.10达标反光《一生好戏》】。..风险提醒:电影市场总体增速不达标预期,重点电影项目票房不达预期,新增渠道速度回落,政策监管风险。

   
18年暑期档将有差不多管重磅国产影视放映,从初期点映口碑、以及IP、主创影响力看,重点看好7-8月发出出名导演、演员、主创团队保驾护航的《我未是药神》(宁浩、徐峥同)、《邪不压正》(姜文导演)、《西虹市大户》(开心麻花出品)、《一产生好戏》(黄渤导演),还有IP
加成的《狄仁杰的四坏上》、《爱情公寓》。18年暑期档国产单片不易于复制《战狼2》56亿票房纪录,但有望面世多管辖10亿以上量级,甚至20亿之上量级影片。其中《我非是药神》点映中获得超高口碑,猫眼点映评分9.6细分,有望成为暑期档第一统有所现象级潜力的影片。

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