依据2012-17年历史数据,我们如果2018年暑期档TOP10影片票房集中度也62%-66%之内;根据猫眼热度、主创阵容、影片亮点等映前指标,预测TOP10电影票房总额约为128.42亿头;综上计算暑期档票房增速有望在19%-27%。全年角度,测算2018年境内票房有望直达670亿初(含服务费口径),对许全年票房增速中枢为22%,看好全年电影市场持续回暖。

   
2013-2017年暑期档案票房从40.6亿腾至116.2亿,暑期档占全年票房之百分比基本在19-22%横,2017年,在《战狼2》推动产,暑期档总票房一举突破100亿。暑期档内容集中度显著,TOP10影片大致占比较在70-80%横,而由7-8月也国产片集中上线时期,期间好莱坞大片放映相对比少,为国产电影带来票房空间。

    国产片:主创力量强大,多品种电影亮点纷呈。

    7-8月暑期档案正式拉开,头部内容吧历年暑期档增长主要驱动力。

   
目前共有68总统影视定档2018年暑期档案(6-8月),18年暑期档拟上映国产片61部,较17年增3部,核心影片席卷《狄仁杰的四老大天王》《动物世界》《邪不压正》《一发出好戏》《昨日青空》等;进口片7部,较17年压缩1总理,核心影片席卷《侏罗纪世界2》《金蝉脱壳2》《超人总动员2》等。题材方面,18年暑期档影片仍将坐动作、喜剧、动画为主;此外战争、音乐片各发生1部将映,爱情片占比肯定下跌,符合市场需求趋势。

   
投资建议:我们于17年下半年提出电影市场进第三波成长周期,增长驱动力不仅是沟渠下沉,更是上内容话语权的不断升迁,以及三到五线观影习惯养成。18年上半年影片内容集中度还应验我们见识。从暑期档看,17年《战狼2》带来7-8月高基数,我们看不同于去年底卓越,18年暑期档将呈现多点开花,多部上国产片预计带来整体票房实现加强,同时兼有过预期弹性。更要紧的凡,国产电影口碑和票房之升级,将有望提振电影市场一体化信心。

   
2018年暑期档供给端结构性变化肯定,进口片供给减少,而多类型国产影视主创阵容强大、映前烧极高。建议积极布局暑期档国产片相关标的及院线龙头:推荐光线传媒(参与多部暑期档高热度影片,催化剂密集)、华谊兄弟(主控项目《狄仁杰3》映前热较高)、横店影视(院线板块龙头,非票拓展领先业绩弹性强),建议关注北京知识(主控《我莫是药神》)、中国影。

   
从播出电影票房分布看,2018年上半年10亿上述票房之影有9部,占总票房比高臻61%;国产片票房集中度进一步升级,TOP10华片票房占据总国产片票房比大及83%。同时国产影片口碑为不绝于耳升级,16年以来国产电影TOP10的豆瓣评分逐年走高,18年上半年齐6.37私分,16年单纯为5.68区划。

   
1)18年暑期档国产片阵容强大,徐克、姜文、宁浩、韩延等帅导演倾力暑期档。定档国产片中,国内优秀影片导演徐克(《狄仁杰3》)、姜文(《邪不压正》)、宁浩/徐峥(《我无是药神》)等全都与其中,另外喜剧大片(开心麻花的《西虹市大户》、黄渤首差执导《一发出好戏》)、高热度IP片(《爱情公寓》《爵迹2》)、动画片(“国产版《你的名字》”《昨日青空》)等优质国产片显示点纷呈。2)17H2吧国产影视口碑复苏持续,成为电影市场理性成长新动能,看好暑期档国产电影展现。经历了2016-17年影视市场低投资回报率等,制作端市场不停沉淀,使得短平快热钱投资项目日益来到底;2017年以来国产影片豆瓣均分都应运而生触底回升、内容质量升级显著,看好18年暑期档国产片口碑持续回暖。

   
对于世界杯影响,18年世界杯将以7月15日结束,期间最主要影片主要也《动物世界》《我非是药神》《邪不压正》,由于7月后赛事主要以22:00自此进展,影片通过口碑传播后,单日赛事对完全票房影响甚微。

    测算暑期档票房增速中枢为23%,看好全年电影市场频频回暖。

18年上半年电影票房319.9亿,同比提高17.7%,下没趋势不断。

定档影片68管辖,供给以多样化优质国产片为主。

   
18年暑期档将有差不多总统重磅国产影视公映,从最初点映口碑、以及IP、主创影响力看,重点看好7-8月产生著名导演、演员、主创团队保驾护航的《我无是药神》(宁浩、徐峥同)、《邪不压正》(姜文导演)、《西虹市大户》(开心麻花出品)、《一来好戏》(黄渤导演),还有IP
加成的《狄仁杰的四老天王》、《爱情公寓》。18年暑期档国产单片不便于复制《战狼2》56亿票房纪录,但乐观出现多部10亿以上量级,甚至20亿之上量级影片。其中《我莫是药神》点映中取得超高口碑,猫眼点映评分9.6分开,有望成为暑期档第一总统具有现象级潜力的影片。

    进口片:题材出现,《侏罗纪公园2》有望再成爆款。

   
在沟槽方面,截至6月之,全国银幕数过5.5万片,TOP10影投和院线市占率分别升级0.14pct
和0.32pct。

   
18年暑期档仅将上映3部好莱坞系列性大片,但录像品质不错。《侏罗纪世界2》前犯国内票房过14亿,续作IMdb口碑依然美好,猫眼热度居TOP1,大概率跻身档期票房TOP3;另外更狱题材之《金蝉脱壳2》、时隔14年的皮克斯动画续作《超人总动员2》值得期待。

    18年暑期档国产大片云集,口碑佳作有望于17年大基数下还实现加强。

    投资建议:积极布局暑期档机会,关注相关标的。

   
票房集中度持续提升,验证我们于17年下半年对市场上内容话语权提升判断;渠道集中度略升。

   
2018年上半年全国电影毕竟票房(含服务费)319.9亿首先,同期增长17.7%,观影人次9亿,同比提高15.4%。2018年上半年去服务费后平均票价33.3老大,相比2017年升格1状元,与2016票价持平。分都票房看,三线以下城市票房占据比持续提升,18年上半年三四五线城市票房占据比较合计为43.0%,2017年该占比则也39.7%。18年上半年上映国产片(包括合拍片)183统,进口片64统,受益《红海行进》《唐人街探案2》等优质国产片表现,国产片总票房占据比提升到59.21%。

   
标的面,重点关注《我不是药神》参投及发行方【北京文化】,同时着重关注渠道方【横店影视、金逸影视】等,以及密切关注【万达电影】复牌进展,内容方除北文外,根据项目呈现关注【光线传媒(6.29业已播出《动物世界》、8.10达到反光《一生出好戏》】。..风险提示:电影市场一体化增速不上预期,重点影片类票房不达预期,新增渠道速度下跌,政策监管风险。

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