传媒板块本周大幅度下挫0.12%蒸发输市场。本周申万一级行业传媒指数下降0.12%,略微跑输沪深300(0.47%)和创业板指(0.51%)。传媒板块一季报完全呈现抢眼,其中院线板块受益春节档票房大增长表演抢眼,营销板块消费后周期属性也比较明显,蓝标一季报由母净利润高增加89.7%形消费品企业于17年盈利高多情况下加大针对广告之投入,而娱乐跟电影板块一季报则呈现较平淡,个股呈现于生距离,关注后期就产品陆续上线产生收益肯定后针对商厦利润的献情况。总体方针及,我们继承保障对平台型公司的引进,并提示投资者不断关注我们提出的知识自信主题投资机遇。

本期投资提示:

   
本周媒体板块涨幅前五为当代东方(13.67%)、元力股份(9.30%)、力盛赛车(8.27%)、平治信息(7.96%)、新经典(7.69%),跌幅前五吧金利华电(-27.1%)、st
巴士(-10.71%)、富春股份(-10.44%)、st 富控(-9.83%)、江苏有线(-9.23%)。

   
中沾沾自喜进口影片谈判预期加强,利好中国电影及院线公司。本周院线板块当遭遇自得其乐进口片谈判预期下显现强势,周四幸福蓝海、横店影视涨停,中国电影大涨6.9%。据路透社报道,有关加强进口影片配额与海外制片方分成的交涉正以负沾沾自喜贸易谈判的框架下进行,未来有望进一步绽放好莱坞大片引进,同时印度、日本、欧洲影视将满足关注多层次观影需求,利好进口片发行首推标的中国电影和院线公司。结合暑期档催化,建议关注中国影片、万达电影(停牌)、金逸影视、横店影视、光线传媒。

   
中公教育起借壳亚夏汽车,2017年俱盈利5.25亿头。中公教育起被2010年2月,从事非学历职业就业服务,主要涵盖公务员招录、事业单位聘用、教师资格及招录和另外面授及线上树劳动;核心客户群体也高等学校毕业生。公司根本收入由面授课程贡献,2017年面授课程占主营业务收入比例为93.02%;其中公务员招录考试培训收入20.66亿老大,占主营收入比例也51.28%,事业单位聘用培养、教师聘任和教师资格培训、其他面授培训营收达5.69亿、6.70亿、4.43亿,分别占据比较14.1%、16.6%、11.0%。线达树科目占比低,自推出后火速增长,2016年、2017年线上铸就营收增速分别吗307.0%、157.6%。

    A
股教育培训板块持续好表现,首推百洋股份。本周于市场一体化展现低迷景象下,教育板块仍呈现强势,威创股份、新南洋等个股涨幅居传媒板块前列。我们马拉松持续主持教育板块投资会,目前行30X
的PE 水平居于历史没有,未来行业系列催化:

    完美世界三款游戏还齐冲IOS
畅销榜前40。本周上市企业手游表现,智明星搭提供底层数据的《乱世王者》排名第9,游族网络《天使纪元》排名第17,吉比特《问道》排名第19,掌趣科技之《奇迹MU:觉醒》排名第22,完美世界研发的《烈火如歌》排名第26,盛大游戏《龙的谷》排名第28,星辉娱乐《苍之纪元》排名第30,完美世界《轮回诀》排名第33,《新诛仙》排名第34,星辉娱乐《三国群英传》排名第36。

   
(1)教育培养需求不止高企,低龄人口数、生均花费持续加强,三四线城市教育费渗透空间充分;

   
重点推介个道:1)影视:中国影片(文化自信龙头;下周《复仇者联盟3:无限战争》催化;中影南方新干线票房市占率上升到第三;申万媒体集团4月25日时髦深度报告);光线传媒&横店影视(猫眼《后来的我们》五一档催化;)
2)教育:百洋股份(IT
设计培训龙头;文化自信,科教兴国,民促法实施细则出台后职业培训机构资质更为清晰)。3)版权:视觉中国(Q1咸盈利36%提高,为Q1史上最高),捷成股份(影视版权分销龙头;华视网剧2017业绩大超承诺,印证版权贸易高景气);4)游戏:完美世界(18Q1由母净利润同比增长10.63%,预计H1同比提高0.54%-13.95%,《轮回诀》、《烈火如唱歌》上线表现出色)、掌趣科技(董事长7.2亿增持公司5.08%股权,第三正在预计《奇迹觉醒》Q1水流过10亿)、游戏:顺网科技(Q1营收66%提高,扣非净利润34%增高超预期;H1预计持续繁荣回升),5)营销:分众传媒(
Q1广告主信心达到近几年峰值;以善模式扩张都次基本挤压对手,H1预告净利润约30%增强,关注筹码释放回调后的中长期投资价值)。

   
(2)政策对逐步清晰,民促法逐步落地利好养机构资质清晰完整,K12培训监管利好优质龙头做;

    (3)技术让商业模式升级,好未来、新东方等培训龙头O2O
模式提升口碑与满意度,打造“引流-获客-付费”闭环,双师模式不断带动百洋股份等于职业培训机构扩张,线上直播渗透加速打开三四线城市增量市场。

    陌陌2018Q1经营收/Non-GAAP 净利润增速64%/57%, MAU
突破1亿。陌陌2018Q1实现营业收入4.4亿美元,同比增长64.0%,营业利润1.5亿美元,同比提高62.0%,营业利润率33.9%,归母净盈利1.3亿美元,同比提高60.0%。分业务扣,直播服务收入3.7亿美元,同比增长74.8%;增值服务收入0.4亿美元,同比提高62%;移动营销收入0.2亿美元,同比提高5%;移动游戏收入0.07亿美元,同比暴跌43%。18Q1MAU
达1.03亿,同比提高21%,较上季度加420万,用户活跃度每用户每日用时长较4季度增幅升,同比提高16%。

   
本周申万一级行业传媒指数回落3.78%,跑输沪深300(-1.20%),跑赢创业板指(-5.26%)。

   
本周媒体板块小幅前五啊宋城公演(12.30%)、幸福蓝海(6.43%)、分众传媒(6.23%)、威创股份(5.49%)、新南洋(5.12%),跌幅前五吗华谊嘉信(-27.05%)、创业黑马(-20.47%)、宣亚国际(-18.99%)、欢瑞世纪(-16.46%)、安妮股份(-15.93%)。根据申万宏源策略测算,截止2018.06.03污染媒板块PE42X,处于历史46%分位,PB2.7X,处于历史13%分位重点引进个股:1)影视&院线:中国电影(文化自信龙头;暑期档强催化);金逸影视(重拾重点都扩张步伐)、光线传媒(《超时空同居》催化)、横店影视(三四线院线龙头加速扩充);
2)教育:百洋股份(IT
设计培训龙头,教育板块催化)。3)版权:视觉中国(图片版权龙头高壁垒,长期主持);捷成股份(影视版权分销龙头,《霍去病》即将优酷上线);4)游戏:完美世界(上调18H1由母净利润至7.2-8.3亿,同比增长7.25%-23.63%,《武林外传》上线三龙行IOS
畅销榜第四,《归去来》点击排行榜首)、掌趣科技(第三方预计《奇迹觉醒》Q1流水过10亿)、顺网科技(预计加类吃鸡海外游戏代理,增厚业绩),5)营销:分众传媒(新进入者带动广告主对楼层广告关注度,市场范围扩容)。

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